Uniswap funciona usando un modelo de Automated Market Maker (creador de mercado automatizado) impulsado por smart contracts. En lugar de emparejar compradores y vendedores, utiliza fórmulas matemáticas para fijar precios de activos basándose en su proporción en los pools de liquidez. Cuando quieres intercambiar el Token A por el Token B, esencialmente estás comprando y vendiendo a estos pools.

Los proveedores de liquidez depositan valores iguales de dos tokens en un pool y reciben tokens LP que representan su participación. Ganan una porción de las comisiones de trading proporcional a su contribución. La fórmula de producto constante (x * y = k) asegura que cuando se compra un token, su precio aumenta, mientras que el otro disminuye, manteniendo el equilibrio.

El protocolo calcula automáticamente los precios basándose en la oferta y demanda. Los intercambios grandes que impactan significativamente la proporción de tokens resultan en mayor slippage (deslizamiento de precio), mientras que los intercambios más pequeños se ejecutan más cerca del precio actual del mercado. Este mecanismo crea un descubrimiento natural de precios sin intervención humana.