Uniswap toimii älykkäiden sopimusten voimalla käyttäen Automated Market Maker -mallia. Sen sijaan että se yhdistäisi ostajia ja myyjiä, se käyttää matemaattisia kaavoja hinnoitellakseen omaisuuseriä niiden suhteen perusteella likviditeettipoolissa. Kun haluat vaihtaa Token A:n Token B:hen, ostat ja myyt käytännössä näille pooleille.

Likviditeetin tarjoajat tallettavat yhtä suuret arvot kahdesta tokenista pooliin ja saavat LP-tokeneita jotka edustavat heidän osuuttaan. He ansaitsevat osan kaupankäyntipalkkioista suhteessa panokseensa. Vakiotuotekaava (x * y = k) varmistaa, että kun yhtä tokenia ostetaan, sen hinta nousee kun toisen laskee, säilyttäen tasapainon.

Protokolla laskee hinnat automaattisesti kysynnän ja tarjonnan perusteella. Suuret kaupat jotka vaikuttavat merkittävästi token-suhteeseen aiheuttavat suurempaa liukumaa, kun taas pienemmät kaupat toteutuvat lähempänä nykyistä markkinahintaa. Tämä mekanismi luo luonnollisen hinnanmuodostuksen ilman ihmisen väliintuloa.