Uniswapはスマートコントラクトによって動作する自動マーケットメーカー（AMM）モデルを使用しています。買い手と売り手をマッチングする代わりに、流動性プール内のトークン比率に基づいて数学的公式で資産価格を決定します。トークンAをトークンBと交換したい場合、実質的にこれらのプールから購入し、プールに売却していることになります。

流動性プロバイダーは2つのトークンを等価値でプールに預け、その持分を表すLPトークンを受け取ります。彼らは貢献度に比例した取引手数料の一部を獲得します。定数積公式（x * y = k）により、一方のトークンが購入されると価格が上昇し、もう一方は下落してバランスを保ちます。

プロトコルは需要と供給に基づいて自動的に価格を計算します。トークン比率に大きく影響する大口取引はより高いスリッページ（価格変動）を生じ、小口取引は現在の市場価格により近い価格で実行されます。この仕組みにより、人間の介入なしに自然な価格発見が行われます。