Uniswap beroperasi menggunakan model Automated Market Maker yang dikuasakan oleh smart contracts. Daripada memadankan pembeli dan penjual, ia menggunakan formula matematik untuk menetapkan harga aset berdasarkan nisbah mereka dalam liquidity pools. Apabila anda ingin menukar Token A untuk Token B, anda pada dasarnya membeli dari dan menjual kepada kolam-kolam ini.

Penyedia kecairan mendepositkan nilai yang sama bagi dua token ke dalam kolam dan menerima token LP yang mewakili bahagian mereka. Mereka memperoleh sebahagian daripada yuran dagangan berkadar dengan sumbangan mereka. Formula produk malar (x * y = k) memastikan bahawa apabila satu token dibeli, harganya meningkat, manakala yang lain menurun, mengekalkan keseimbangan.

Protokol secara automatik mengira harga berdasarkan penawaran dan permintaan. Dagangan besar yang memberi kesan ketara kepada nisbah token mengakibatkan slippage yang lebih tinggi, manakala dagangan yang lebih kecil dilaksanakan lebih dekat dengan harga pasaran semasa. Mekanisme ini mewujudkan penemuan harga semula jadi tanpa campur tangan manusia.