Uniswap werkt met een Automated Market Maker model aangedreven door smart contracts. In plaats van kopers en verkopers te matchen, gebruikt het wiskundige formules om assets te prijzen gebaseerd op hun verhouding in liquiditeitspools. Wanneer je Token A wilt ruilen voor Token B, koop en verkoop je eigenlijk aan deze pools.

Liquiditeitsverschaffers storten gelijke waarden van twee tokens in een pool en ontvangen LP tokens die hun aandeel vertegenwoordigen. Ze verdienen een deel van de handelskosten evenredig aan hun bijdrage. De constante product formule (x * y = k) zorgt ervoor dat wanneer één token wordt gekocht, de prijs stijgt, terwijl de andere daalt, waardoor balans behouden blijft.

Het protocol berekent automatisch prijzen gebaseerd op vraag en aanbod. Grote trades die de tokenverhouding significant beïnvloeden resulteren in hogere slippage, terwijl kleinere trades dichter bij de huidige marktprijs worden uitgevoerd. Dit mechanisme creëert natuurlijke prijsontdekking zonder menselijke tussenkomst.